বজাৰ নিয়ন্ত্ৰক ছেবিয়ে উচ্চতম ন্যায়ালয়ক কৈছে যে ই আদানি গোটৰ বিৰুদ্ধে হিণ্ডেনবাৰ্গ প্ৰতিবেদনত উত্থাপিত অভিযোগৰ লগতে ইয়াৰ নিয়মাৱলীৰ যিকোনো উলংঘন চিনাক্ত কৰিবলৈ প্ৰতিবেদন প্ৰকাশৰ ঠিক আগতে বজাৰৰ কাৰ্যকলাপৰ তদন্ত কৰি আছে । ই শীৰ্ষ ন্যায়ালয়ৰ টুপীটোক এইটোও কৈছে যে, ইয়াৰ “ফ্ৰেমৱৰ্ক আৰু বজাৰ প্ৰণালীৰ এক শক্তিশালী সংহতি” আছে যাতে নিৰৱচ্ছিন্ন ব্যৱসায় নিশ্চিত কৰিব পাৰি আৰু ষ্টক এক্সচেঞ্জৰ অস্থিৰতাৰ সৈতে মোকাবিলা কৰিব পাৰি, আনহাতে দাবী কৰিছে যে, বিশ্বজুৰি বিকশিত চিকিউৰিটি বজাৰবোৰে চুটি বিক্ৰীক “বৈধ বিনিয়োগ কাৰ্যকলাপ” হিচাপে স্বীকৃতি দিয়ে ।
ভাৰতীয় চিকিউৰিটিজ এণ্ড এক্সচেঞ্জ ব’ৰ্ডে সোমবাৰে মুখ্য ন্যায়াধীশ ডি ৱাই চন্দ্ৰচূড়ৰ নেতৃত্বত এখন বিচাৰপীঠৰ সন্মুখত ২৩ পৃষ্ঠাৰ লিখিত টোকা দাখিল কৰে, যিয়ে শেহতীয়া আদানি গ্ৰুপৰ শ্বেয়াৰ দুৰ্ঘটনা সম্পৰ্কীয় দুটা পিআইএলৰ শুনানি গ্ৰহণ কৰি আছিল আৰু কৈছিল যে, ই “ইতিমধ্যে হিণ্ডেনবাৰ্গ প্ৰতিবেদনত উত্থাপিত অভিযোগ আৰু লগতে প্ৰতিবেদন প্ৰকাশৰ ঠিক আগৰ আৰু পিছত বজাৰৰ কাৰ্যকলাপৰ বিষয়ে অনুসন্ধান কৰি আছে । আদানি গ্ৰুপৰ শ্বেয়াৰ দুৰ্ঘটনাৰ ফলত চিকিউৰিটি বজাৰত শেহতীয়া প্ৰভাৱৰ “গুৰুত্বপূৰ্ণ প্ৰভাৱ” নপৰে বুলি দাবী কৰি নিয়ন্ত্ৰকে কয়, “ভাৰতীয় বজাৰসমূহে অতীতত বহুত বেছি অস্থিৰ সময় দেখিছে , বিশেষকৈ কোভিড মহামাৰী ৰ সময়ছোৱাত, য’ত ২ মাৰ্চ, ২০২০ ৰ সময়ছোৱাত নিফটি প্ৰায় ২৬ শতাংশ হ্ৰাস পাইছিল ।
১৯ মাৰ্চ, ২০২০ লৈকে বজাৰৰ বৰ্ধিত অস্থিৰতাৰ পৰিপ্ৰেক্ষিতত, ছেবিয়ে ২০ মাৰ্চ , ২০২০ তাৰিখে ইয়াৰ বিদ্যমান বজাৰ প্ৰণালীবোৰ পৰ্যালোচনা কৰে আৰু কেইটামান পৰিৱৰ্তন প্ৰৱৰ্তন কৰে” । ছেবিয়ে কৈছিল যিহেতু বিষয়টো পৰীক্ষাৰ প্ৰাৰম্ভিক পৰ্যায়ত আছিল, এই পৰ্যায়ত চলি থকা কাৰ্যক্ৰমৰ বিষয়ে বিৱৰণ তালিকাভুক্ত কৰা উচিত নহ’বও পাৰে । চিকিউৰিটি বজাৰত ভুল কামৰ সৈতে মোকাবিলা কৰাৰ বাবে উপলব্ধ আইনী আৰু অন্যান্য ফ্ৰেমৱৰ্ক তালিকাভুক্ত কৰোঁতে, ইয়াত কোৱা হৈছে, “অস্থিৰতা ব্যৱস্থাপনাৰ বাবে ফ্ৰেমৱৰ্ক আৰু বিদেশী প্ৰতিষ্ঠানসহ চুটি বিক্ৰীৰ ওপৰত প্ৰতিবন্ধকতাসহ নিৰৱচ্ছিন্ন ব্যৱসায় আৰু নিষ্পত্তি নিশ্চিত কৰাৰ বাবে ছেবিৰ এক শক্তিশালী ফ্ৰেমৱৰ্ক আৰু বজাৰ প্ৰণালী আছে ।” ই চুটি বিক্ৰী কি হয় তাৰ বিৱৰণ দিছিল আৰু কৈছিল যে দেশখনে “নিয়ন্ত্ৰিত চুটি বিক্ৰী”ৰ নীতি অনুসৰণ কৰে আৰু সেই অনুসৰি ইয়াৰ শাসন ব্যৱস্থা প্ৰস্তুত কৰিছে । চুটি বিক্ৰীত সাধাৰণতে বিনিয়োগকাৰীসকলে শ্বেয়াৰ ধাৰ লৈ বিক্ৰী কৰে, ঋণদাতাসকলক ঘূৰাই দিয়াৰ আগতে সেইবোৰ পিছত কম মূল্যত ঘূৰাই ক্ৰয় কৰিব বুলি আশা কৰে আৰু আৰম্ভণিতে উচ্চ বিক্ৰী মূল্য আৰু পৰৱৰ্তী সময়ত নিম্ন ক্ৰয় মূল্যৰ মাজৰ পাৰ্থক্যৰ ওপৰত লাভ উপাৰ্জন কৰে, ইয়াত কোৱা হৈছে।”
বেছিভাগ দেশৰ চিকিউৰিটি বজাৰ নিয়ন্ত্ৰক আৰু বিশেষকৈ, সকলো বিকশিত চিকিউৰিটি বজাৰত, চমু বিক্ৰীক এক বৈধ বিনিয়োগ কাৰ্যকলাপ হিচাপে স্বীকৃতি দিয়ে । এনে অধিকাৰ ক্ষেত্ৰসমূহত ইকুইটি ডেৰিভেটিভৰ বাবে এক সক্ৰিয় বজাৰ আছে য’ত ষ্টক ফিউচাৰ অন্তৰ্ভুক্ত আছে। সেয়েহে, সকলো মুখ্য অধিকাৰ ক্ষেত্ৰত, প্ৰতিটো ক্ষেত্ৰত কম বিক্ৰী নিষিদ্ধ কৰাৰ পৰিৱৰ্তে নিয়ন্ত্ৰকসকলে ইয়াক এক নিয়ন্ত্ৰিত পৰিকাঠামোৰ ভিতৰত হ’বলৈ অনুমতি দিছে । ইণ্টাৰনেচনেল অৰ্গেনাইজেচন অফ চিকিউৰিটিজ কমিছনে সমগ্ৰ বজাৰত চুটি বিক্ৰী আৰু চিকিউৰিটি ঋণ প্ৰক্ৰিয়াৰ পৰ্যালোচনা কৰিছে আৰু ইয়াক নিষিদ্ধ কৰাৰ সলনি চুটি বিক্ৰীৰ স্বচ্ছতাৰ পৰামৰ্শ দিছে,” ।
শেহতীয়া ঘটনাবোৰৰ তথ্য উল্লেখ কৰি নিয়ন্ত্ৰকে কয় যে হিণ্ডেনবাৰ্গ হৈছে আমেৰিকা যুক্তৰাষ্ট্ৰৰ আন এনে কোম্পানীবোৰৰ ভিতৰত এটা চুটি বিক্ৰেতা গৱেষণা কোম্পানী যি কোম্পানীবোৰৰ ওপৰত গৱেষণা কৰে যিবোৰৰ শাসন আৰু বিত্তীয় সমস্যা আছে বুলি তেওঁলোকে বিশ্বাস কৰে । তেওঁলোকৰ ৰণনীতি হৈছে প্ৰচলিত মূল্যত এনে কোম্পানীবোৰৰ শ্বেয়াৰত এক চমু স্থিতি লোৱা আৰু তাৰ পিছত তেওঁলোকৰ প্ৰতিবেদন প্ৰকাশ কৰা । যদি বজাৰবোৰে প্ৰতিবেদনবোৰ বিশ্বাস কৰে, শ্বেয়াৰৰ মূল্য হ্ৰাস হ’বলৈ আৰম্ভ কৰে । পতন আৰম্ভ হোৱাৰ পিছত, ‘লোকচানৰ সীমা বন্ধ কৰক’ থকা আন প্ৰতিষ্ঠানবোৰেও তেওঁলোকৰ শ্বেয়াৰৰ হোল্ডিং বিক্ৰী কৰা আৰম্ভ কৰে, তেওঁলোকে প্ৰতিবেদনটো বিশ্বাস কৰে নে নকৰে সেয়া নিৰ্বিশেষে শ্বেয়াৰৰ মূল্যত নিম্নমুখী সৰ্পিল সৃষ্টি কৰে।”চুটি বিক্ৰেতাসকলে তাৰ পিছত কম দামত শ্বেয়াৰ ক্ৰয় কৰে, এনেদৰে লাভ কৰে । বজাৰে তেওঁলোকৰ প্ৰতিবেদনবোৰ যিমানে বিশ্বাস কৰে আৰু যিমানে ‘লোকচানৰ সীমা বন্ধ কৰক’ আৰম্ভ হয়, শ্বেয়াৰৰ মূল্য সিমানে হ্ৰাস হয় আৰু তেওঁলোকে অধিক ধন উপাৰ্জন কৰে,” আদানি প্ৰতিষ্ঠানসমূহৰ সন্দৰ্ভত, ই কৈছিল যে গোটটোৰ কেইবাটাও “বিদেশী বজাৰত তালিকাভুক্ত আমেৰিকান ডলাৰ নিৰ্ধাৰিত বণ্ড” আছে আৰু হিণ্ডেনবাৰ্গে ইয়াৰ প্ৰতিবেদনত কৈছে যে গোটটোত ইয়াৰ চমু স্থিতি বিদেশী বজাৰ আৰু অ-ভাৰতীয় ব্যৱসায়িক ডেৰিভেটিভত আমেৰিকান ডলাৰৰ বণ্ডত আছে ।”
পিআইএলৰ বিষয়বস্তু হোৱা ঘটনাবোৰ বজাৰৰ এটা প্ৰতিষ্ঠানৰ সৈতে সম্পৰ্কিত আৰু প্ৰণালীগত স্তৰত কোনো গুৰুত্বপূৰ্ণ প্ৰভাৱ পৰা নাই । যদিও গ্ৰুপৰ শ্বেয়াৰবোৰে বিক্ৰী চাপৰ বাবে মূল্যত যথেষ্ট হ্ৰাস দেখিছে, বহল ভাৰতীয় বজাৰে সম্পূৰ্ণ স্থিতিস্থাপকতা প্ৰদৰ্শন কৰিছে। চেঞ্চেক্সত গ্ৰুপ কোম্পানীবোৰৰ মিলিত ওজন শূন্য আৰু নিফটিত 1 আনকি এনে অস্থিৰ সময়তো, ছেবিয়ে চুটি বিক্ৰী নিষিদ্ধ কৰাৰ আশ্ৰয় লোৱা নাছিল, যদিও ইয়াক নিষিদ্ধ কৰাৰ দাবী আছিল, টোকাটোত কোৱা হৈছিল, বজাৰবোৰে এক শক্তিশালী প্ৰকাৰে কাম কৰি আছিল, যি আন বিশ্বব্যাপী বজাৰ বিনিয়োগকাৰীৰ সম্পদৰ তুলনাত বহু ততোধিক দ্ৰুতগতিত পুনৰুদ্ধাৰ কৰিছিল “২০২০ চনৰ ফেব্ৰুৱাৰীত প্ৰায় ১৪৫ লাখ কোটি টকা ৰখা সকলো তালিকাভুক্ত কোম্পানীৰ বজাৰ মূলধন এতিয়া প্ৰায় দুগুণ হৈ প্ৰায় ২৭০ লাখ কোটি টকা হৈছে। লগতে, ভাৰতত সামগ্ৰিক বজাৰৰ অস্থিৰতা মুখ্য উন্নত বজাৰত কৈ সমান বা কম ।
পি.আই.এল. বোৰ কোম্পানীৰ এটা গোটৰ সৈতে স্থানীয়কৰণ কৰা ঘটনাবোৰৰ সৈতে সম্পৰ্কিত আৰু বজাৰৰ বিস্তৃত স্তৰত কোনো গুৰুত্বপূৰ্ণ প্ৰভাৱ নাই, বিষয়বোৰে কোম্পানীৰ এটা গোটৰ ওপৰত গুৰুত্বপূৰ্ণ প্ৰভাৱ পেলাইছে আৰু ছেবিৰ দ্বাৰা এক বিতং পৰীক্ষাৰ প্ৰয়োজন প্ৰদান কৰিছে, ছেবি আইন, ১৯৯২, এছচিআৰএ আৰু ডিপজিটৰী আইন, বজাৰৰ গতিশীল প্ৰকৃতি আৰু বজাৰে প্ৰদৰ্শন কৰা নতুন প্ৰকাৰৰ আচৰণৰ সঁহাৰি স্বৰূপে, উপযুক্ত নিয়মাৱলী প্ৰস্তুত কৰি আৰু প্ৰয়োজন অনুসৰি সেইবোৰ আপডেট কৰি, চিকিউৰিটি বজাৰ নিয়ন্ত্ৰণ কৰাৰ ক্ষমতা ছেবিক প্ৰদান কৰে,” ।
শীৰ্ষ ন্যায়ালয়ে ১৭ ফেব্ৰুৱাৰীত নিৰীহ বিনিয়োগকাৰীৰ শোষণ আৰু আদানি গ্ৰুপৰ ষ্টক মূল্যৰ “কৃত্ৰিম ক্ৰেছিং”ৰ অভিযোগ তৈয়াৰ কৰা পিআইএল দুটাৰ শুনানি ৰখাৰ কথা আছে যেতিয়া ই নিয়ামক পৰিকাঠামো শক্তিশালী কৰাৰ বিষয়ে বিবেচনা কৰিবলৈ এটা পেনেল গঠন কৰাৰ কথা বিবেচনা কৰিব ।
